I. Escalation xung dot dia chinh tri: nguy co gian doan cung ngay cang tang
Trigger truc tiep cua su tang vot dau th o lan nay la su buc tac cua cac cuoc dam phan My-Iran. Cac phuong tien truyen thong Iran da bao cao vao ngay 1 thang 6 rang Tehran da tam dung giao tiep voi Washington de phan ung lai cac cuoc tan cong tren khong cua Israel o Lebanon. Quan trong hon, Iran va cac dong minh khu vuc dang xem xet dong cua hoan toan eo bien Hormuz va eo bien Bab el-Mandeb, hai eo bien nay cung chuyen cho khoang 20% luong van tai dau th o toan cau.
Mac du Tong th ong Trump da chi ra rang cac cuoc dam phan dang dien ra, va du kien dat duoc mot ban ghi nho hieu ro de mo lai eo bien Hormuz trong vong mot tuan, thi truong van giu thai do hoa nghiem. Kinh nghiem lich su cho thay rang sau khi m uc dichia rui ro dia chinh tri duoc tien vao thi truong dau th o, rat kho de phan tan nhanh trong ngan han. Du lieu tu SCI99 cho thay WTI da giam xuong 87,36 USD/thung vao ngay 29 thang 5, nhung da tang vot qua 5% vao ngay 1 thang 6, minh chung day du cho dac diem "thi truong bi chi phoi boi tin tuc" cua thi truong dau th o hien tai.
II. Co che truyen dan cost: toan bo chuoi tu dau th o den poli olefin
Voi tu cach la dong xuoi nhat trong chuoi cong nghiep nhua, su bien dong gia dau th o duoc truyen qua cac tuyen duong sau:
| Tuyen chuo ng cong nghiep | C o che truyen dan | M uc do tac dong |
|---|---|---|
| Dau th o → Naphtha | Day cost truc tiep, gia Naphtha bo sat dau th o | ★★★★★ |
| Naphtha → Ethylene/Propylene | Chi phi don vi cracker tang, ty le hoat dong co the giam | ★★★★ |
| Ethylene/Propylene → PE/PP | Chi phi san xuat poli olefin tang, nhung bi han che boi su can bang cung-cau | ★★★ |
| PE/PP → San pham ha nguon | Truyen dan cost cham nhat, phu thuoc vao kha nang chi tra cua nhu cau cuoi | ★★ |
Ket luan chinh: Tac dong day cost cua su tang vot dau th o len poli olefin co do tri hoan 1-2 tuan. Hien tai, giam sat cua SCI99 cho thay gia cac nguyen lieu nhua cho bao dan t ac da phan hoa: thi truong Dong Bac Trung Quoc giam, trong khi cac thi truong khac tang 10-165 nhan/tan, die n nay chi ra rang su truyen dan cost dang dien ra, nhung phia cau chua phan ung day du.
III. Dong dy cung-cau: suministro th ap ket hop voi m uc dichia chinh tri, PP/PE de tang kho giam
Theo buoi dinh huong buoi sang cua SCI99 vao ngay 2 thang 6, ty le hoat dong cong nghiep o phia suministro cua PP van duy tri o muc th ap, va nguon cung o mot so khu vuc bi that chat. Mo hinh cung-cau nay, ket hop voi su tang vot cua dau th o, tao thanh "dong co kep cua cung va cau":
Phia suministro: Ty le hoat dong cua cong nghiep PP/PE trong nuoc o muc th ap theo m ua, bao tri mot so don vi chua ket thuc, va ton kho xa hoi o muc trung binh th ap.
Phia cau: Cac nganh cong nghiep ha nguon nhu nhua det, BOPP, va duc phun da buoc vao m ua th ap truyen thong, nhung tac dong keo cua chinh sach "thay the bang moi" doi voi cac nganh gia dung va oto van tiep tuc, va kha nang phuc hoi cua nhu cau van con manh.
Phia cost: Sau khi dau th o tang vot, uu the cost cua cac tuyen duong than-den-olefin (CTO) va propane dehydrogenation (PDH) se tro nen ro ret hon, nhung cac tuyen duong olefin goc dau th o phai doi mat voi ap luc cost khong lo, co the kich hoat mot vong cat giam san xuat moi.
IV. Du b ao: Pham vi gia poli olefin va canh bao rui ro
Dua tren phan tich tren, toi dura ra cac du b ao sau cho 2-4 tuan toi:
PP (rafia): Du kien pham vi gia chinh se la 7.800-8.200 nhan/tan, vai trung tam dich chuyen len 200-300 nhan/tan. Dong co core la day cost dau th o + suministro th ap, nhung can can trong vi m ua th ap co the keo nhu cau.
LLDPE (7042): Du kien pham vi gia chinh se la 8.500-8.900 nhan/tan, vai trung tam dich chuyen len 150-250 nhan/tan. Nhu cau mang phim nong nghiep o muc th ap nhat trong nam, nhung nhu cau mang phim bao bi on dinh, va su truyen dan cost tuong doi suon se.
C ac nhan to rui ro: ① Cac cuoc dam phan My-Iran giai quyet bat ngo, dau th o tra lai muc tang; ② Nhu cau ha nguon van yeu, su truyen dan cost bi chan; ③ Cac nguyen lieu nhap khau gia th ap tac dong den thi truong trong nuoc.
