Mở đầu: Ngày 15 tháng 5, hợp đồng tương lai dầu thô quốc tế đóng cửa gần như không đổi: WTI 101,17 USD/thùng, Brent 105,72 USD/thùng. Phong tỏa eo biển Hormuz kéo dài cùng PPI Mỹ vượt kỳ vọng, cuộc giằng co quanh mốc 100 USD gay gắt hơn. IEA sửa đổi đánh giá từ thặng dư sang thâm hụt, phí giao ngay Trung Đông tăng.
I. Dầu thô ở mốc 100: Bế tắc địa chính trị và áp lực lạm phát
Ngày 14 tháng 5, WTI tháng 6 ở mức 101,17 USD/thùng (+0,15 USD); Brent tháng 7 ở mức 105,72 USD/thùng (+0,09 USD). Thực tế gián đoạn cung và kỳ vọng áp chế nhu cầu giằng co quyết liệt quanh mốc 100 USD.
Dữ liệu chính
| Chỉ tiêu | Giá trị | Biến động |
|---|---|---|
| WTI tháng 6 | 101,17 USD/thùng | +0,15 USD |
| Brent tháng 7 | 105,72 USD/thùng | +0,09 USD |
| PPI Mỹ so với cùng kỳ | +6% | Cao nhất từ 2022 |
| PPI Mỹ so với tháng trước | +1,4% | Năng lượng +7,8% |
Logic cung cầu
- Cung — thâm hụt tăng: Phong tỏa eo biển Hormuz tiếp diễn, lưu lượng tàu chở dầu giảm hơn 90%. OPEC sản lượng tháng 4 giảm 1,7 triệu thùng/ngày, sản lượng Iran giảm 30% từ tháng 2. IEA sửa đổi lớn từ thặng dư sang thâm hụt.
- Cầu — lạm phát áp chế: PPI tháng 4 +6% so với cùng kỳ, +1,4% so với tháng trước. Kỳ vọng hạ lãi suất lùi đến tháng 9.
- Biến số địa chính trị: Trump đến Bắc Kinh ngày 13 tháng 5 đàm phán thương mại.
II. Tác động đến chuỗi cung ứng nhựa
Dầu thô là nguyên liệu cơ bản cho PE, PP, PVC. Trong 109 sản phẩm hóa dầu, 80 giảm (73,39%). Thanh tra tiết kiệm năng lượng của Bộ Công nghiệp bao gồm PVC và ethylen, kỳ vọng thu hẹp cung. Nhưng mua sắm hạ nguồn vẫn chậm.
III. Dự báo
Dầu dao động trong khoảng 100-108 USD. Thâm hụt địa chính trị hỗ trợ từ dưới; lạm phát và hoãn hạ lãi suất giới hạn trên. Nhựa: đáy chi phí + thanh tra năng lượng hạn chế giảm PVC, nhưng nhu cầu mùa yếu hạn chế phục hồi. Chiến lược tồn kho thấp.
